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耐威科技中报点评:MEMS和航空电子收入毛利双升 投融资进展顺利

发布时间: 2018/9/15 11:40:40

导读: 耐威科技2018年上半年营收3.49亿元,同比增长24.24%;归母净利润0.57亿元,同比去年同期增长135.09%,扣非口径同比增长248.74%。业绩超预期主要受益于MEMS和航空电子业务增长和盈利水平提升。


据麦姆斯咨询报道,耐威科技2018年上半年营收3.49亿元,同比增长24.24%;归母净利润0.57亿元,同比去年同期增长135.09%,扣非口径同比增长248.74%。业绩超预期主要受益于MEMS和航空电子业务增长和盈利水平提升。

(1)MEMS业务实现收入1.87亿元(同比增长19.28%),其中晶圆制造1.28亿元(同比增长50.71%)、工艺开发0.58亿元(同比下降18.25%)。受益行业景气,瑞典Silex产线产能利用率从2017年的86.95%提升至98.52%。同时由于产能瓶颈,在客户选择上积极承接通讯、生物医疗、工业科学、消费电子等领域厂商的工艺开发及晶圆制造订单,继续服务工业和消费各细分行业巨头,导致MEMS综合毛利率提高至39.28%,同比增加9.7个百分点。Silex规模以上在手未执行订单3.07亿元,为上半年MEMS收入的164%。

(2)航空电子实现收入0.45亿元,同比增长7.92%。综合毛利率较去年同期提高14.32个百分点至69.16%。产品应用和研发均取得重要突破。

(3)导航业务稳定增长,结构上高毛利产品销售回升。实现收入0.85亿元(同比增长3.00%),其中惯导0.56亿元(同比增长22.57%),卫星导航931万元(同比增长31.98%)。由于系统及产品销售增长显著,毛利率较去年同期增长15.7个百分点至44.13%。

(4)智能制造形成千万元级规模化销售、无人系统产品继续拓展应用、第三代半导体推动研发和生产条件建设。

耐威科技的投融资进展顺利,非公开发行取得批文。上半年投资设立芯领航通、光谷耐威投资、聚能晶源,分别从事卫星导航天线及基带芯片领域、拓展投资渠道、第三代半导体领域。8月17日获得非公开发行股票批文,募集资金不超过16亿元,发行对象为国家集成电路基金和董事长杨云春先生。

盈利预测:假设今年完成增发,且募满16亿元、发股为最高0.56亿股,则股本将扩大至3.38亿股。预计2018-2020 年EPS 0.39、0.51、0.82,对应当前股价PE 60.55、46.25、28.69倍,维持“增持”评级。

风险提示:MEMS需求增速不及预期,新厂投产不及预期。

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